Fondos de Inversión

Un Fondo de Inversión es un patrimonio constituido con las aportaciones realizadas por diversos inversores, llamados PARTICIPES y administrado por una SOCIEDAD GESTORA (sociedad anónima encargada de realizar las inversiones), que además es responsable de la administración y gestión del mismo. Junto a la GESTORA, interviene también una ENTIDAD DEPOSITARIA (generalmente un banco) , que se encarga de custodiar los valores en los que se ha invertido el Fondo y ejerce funciones de vigilancia y garantía ante los inversores.

El patrimonio constituido por el Fondo de Inversión se divide en partes llamadas participaciones, de forma que, las personas que invierten en un Fondo de Inversión lo hacen en calidad de Partícipes y son propietarios de un número de participaciones o derechos de propiedad en ese Fondo.

Cuando se invierte en un Fondo de Inversión, se adquiere una pequeña parte de los derechos de propiedad de éste (participación) y por tanto se adquiere una cartera en miniatura idéntica a la del Fondo en su totalidad.

El precio de cada participación en una fecha determinada se conoce como valor liquidativo. Pongamos un ejemplo: si se invierten 1.000 euros en un fondo que tiene un valor liquidativo de 136,25 euros, se habrán recibido 1.000 / 136,25 = 7,33 participaciones. El patrimonio del Fondo estará dividido en participaciones iguales, sin valor nominal, que confieren a sus títulos un derecho de propiedad sobre el mismo.

La rentabilidad de un Fondo de Inversión, es el porcentaje de variación del valor liquidativo entre la fecha de suscripción y la fecha de reembolso; dicho porcentaje  se calcula dividiendo la diferencia del valor liquidativo final menos el valor liquidativo inicial, entre el valor liquidativo inicial por 100.

El patrimonio del Fondo será invertido por la Entidad Gestora en acciones, renta fija u otros activos monetarios, de acuerdo con los perfiles de riesgo trazados por los inversores (partícipes) en el momento de la suscripción. Para llevar a cabo su gestión de inversión, tanto la entidad gestora como la depositaria cobrarán comisiones. Las principales comisiones que se suelen cobrar a los partícipes son:

a) Comisión de suscripción. Es la comisión de entrada en el Fondo, y se cobra en el momento de la suscripción de las participaciones. El importe de esta comisión se deduce de la aportación inicial antes de destinar la cantidad restante al Fondo.

b) Comisión de gestión . Es la comisión que se cobra en concepto de gestión de las inversiones realizadas con el patrimonio del Fondo. Los rendimientos del Fondo ya han descontado dicha comisión cuando se rinden cuentas a los partícipes del rendimiento obtenido.

c) Comisión de depósito o custodia . La entidad depositaria se encarga de la custodia de los títulos en los que la gestora ha invertido el Fondo; además comunica con frecuencia a los participantes informes con la evolución del rendimiento obtenido, todo ello, conlleva una gestión administrativa que cobra al partícipe a través de esta comisión.

d) Comisión de reembolso . En el momento de la venta del Fondo, se cobra esta comisión que se suele deducir del precio liquidativo del Fondo en ese momento.

e) Otras comisiones . Algunas gestoras cobran comisiones adicionales por "rendimientos positivos"

Las comisiones deben figurar en el reglamento de los Fondos de Inversión. Para reducir cualquier incremento o reducción de las mismas, el gestor debe solicitar permiso a la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Una vez que los cambios han sido autorizados por la CNMV, los partícipes que no están de acuerdo pueden salir del Fondo sin que ello suponga ninguna penalización.

Es posible traspasar un Fondo de Inversión a otro buscando la mejor rentabilidad financiera en cada momento, sin necesidad de tributar por ello en cada cambio hasta que no llegue el momento en que dispongamos del dinero. Para hacer un traspaso, lo primero que hay que hacer es dirigirme a la entidad que ofrece el Fondo de Inversión al que se quiere cambiar y dar la orden por escrito para que se realicen las gestiones necesarias para el traspaso del Fondo.

La entidad destino tiene 1 día hábil para solicitar el traspaso a la otra entidad, indicándole los datos de la cuenta en la que debe abonar. La entidad origen tiene 2 días hábiles contados desde la recepción de la solicitud para realizar las comprobaciones que están a tiempo. El traspaso del Fondo se producirá a partir del 3er día hábil,

En términos generales, se pueden distinguir los siguientes tipos de fondos:

a) Por el destino dado a los beneficios:

• Fondos de capitalización o acumulación. Estos fondos no reparten dividendos, los beneficios obtenidos se acumulan al patrimonio del fondo, incrementando el valor de la participación. Al ser reinvertidos automáticamente, los rendimientos que se pueden obtener, no se tiene que tributar por ellos hasta que no se efectúa el reembolso.

• Fondos de reparto. Estos fondos se reparten la rentabilidad generada por medio de dividendos; dichos dividendos se consideran  rendimientos del capital mobiliario, y por tanto están sujetos a retención fiscal a cuenta del IRPF. El importe de los dividendos distribuidos se descuenta del valor liquidativo de la participación.

b) Por el plazo de vencimiento de los activos que integran su cartera:

• Fondos de Inversión Mobiliaria (FIM). Invierten sin limitaciones de vencimiento en cualquier tipo de valores o activos financieros de renta fija o variable, a corto o largo plazo, siempre que dichos valores coticen en mercados organizados. En general, la vocación inversara de los FIM es de largo plazo.

• Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM). Son Fondos de capitalización e invierten en activos financieros a corto plazo el mercado monetario, tales como, Letras del Tesoro, Bonos del Estado y pagarés de empresa, es decir, en activos muy líquidos (que pueden vender fácilmente o ser recomprados). El vencimiento medio de los activos del Fondo suele ser inferior a los 18 meses.

c) En función de la cartera en la que se invierte el Fondo:

• Fondos de Renta Fija. Tienen el 100% de su cartera invertida en activos de renta fija (pública o privada)

• Fondos mixtos de Renta Fija. Tienen más del 75% y menos del 100% de su cartera invertida en activos de renta fija

• Fondos mixtos de Renta Variable. Tienen menos del 75% y más del 30% de su cartera invertida en activos de renta fija

• Fondos de Renta Variable. Tienen más del 70% de su cartera invertida en renta variable (acciones)

d) En función del plazo de vencimiento de la Deuda del Estado en la que está invertido el Fondo:

• Fondtesoro FIAMM. Tiene el 95% como mínimo de su cartera invertido en Deuda Pública a corto plazo y el 3% como mínimo de liquidez.

• Fondtesoro FIM. Tiene el 50% como mínimo de su cartera invertida en Bonos y Obligaciones del Estado

Los Fondtesoro son Fondos de Inversión cuyo patrimonio está invertido, exclusivamente en Deuda del Estado (Letras del Tesoro, Bonos y Obligaciones del Estado). Está constituido en régimen de capitalización, lo que significa, como ya hemos comentado anteriormente, que no reparte dividendos, sino que reinvierte diariamente la totalidad de los beneficios obtenidos, con el aumento de valor del valor de la participación.

e) Otras modalidades de Fondos:

• Fondos de Inversión Inmobiliaria. Invierten en distintos tipos de inmuebles, para su explotación el alquiler. Por tanto, los rendimientos de estos Fondos, se determinan a partir de las rentas que se obtienen por alquilar, y por ello, estarán condicionadas a los precios del alquiler en cada momento.

• Fondos cotizados. Son aquéllos cuyas participaciones se negocian en bolsas de valores iguales que si se trata de acciones de alguna empresa. Su política de inversión consiste en replicar la evolución de algún índice bursátil o financiero.

• Fondepósitos. Son Fondos de Inversión que cuentan con un mínimo del 50% de su cartera invertida en depósitos de entidades bancarias. Los depósitos en los que invierte el fondo deben tener un horizonte temporal inferior al año, y estar diversificados, es decir, el depósito de obligaciones debe invertir en, menos depósitos de 5 bancos diferentes. Por lo que respeta al resto del patrimonio del Fondo, pueden destinarse a valores de renta fija (público o privado) a corto plazo.

• Fondos de Inversión Multigestión. La estrategia de estos Fondos está basada en la selección de los mejores especialistas de cada mercado o estilo de inversión. Combinan productos de diferentes gestos, y esta diversificación les permite buscar las mejores cifras de rentabilidad. La gran desventaja de estos Fondos es la duplicidad de comisiones que soporta el partícipe, por una parte, las comisiones anuales de gestión y depósito propio de todo Fondo, y por otra, las comisiones de los Fondos en los que se invierte. Todas estas comisiones se descuentan del valor liquidativo diario,

• Fondos de Fondos. Son Fondos de Inversión que invierten su patrimonio mayoritariamente en participaciones de otros Fondos de Inversión. En un caso particular, son los llamados Fondos de Inversión mobiliaria subordinados.

• Fondos de rentabilidad objetivo. Estos fondos no aseguran al cliente el patrimonio invertido al vencimiento y solo fijan unas metas de ganancias a las que se aspira a llegar, pero no hay compromiso ninguno de alcanzarlas. Se trata de Fondos cuya gesto destinatario es el patrimonio del mismo en activos fundamentalmente de renta fija con un vencimiento determinado, al cliente del mismo participar de la cesta de activos de deuda en la que se invierte el Fondo. Los Fondos de Rentabilidad Objetivo, sin restricciones ni capital ni intereses, te obligan a permanecer límites amplios de tiempo con liquidez restringida a cambio de rentabilidades que apenas superan la inversión.

Antes de contratar un Fondo de Inversión o realizar un traspaso, el inversor debe tener claro si está dispuesto a asumir pérdidas transitorias en aras de una mayor rentabilidad a largo plazo, si su objetivo es preservar a toda costa todo el capital invertido. No es lo mismo arriesgar los ahorros sabiendo que en 12 meses nos van a hacer falta, que plantear la inversión de un horizonte temporal de 15 o 20 años.

Para una persona que tuviera una especial preocupación por la posibilidad de perder una parte del capital invertido se le recomendaría que eligiera Fondos conservadores que invierten buena parte de su cartera en Renta Fija, aunque la rentabilidad sea pequeña. Por el contrario, aquellos inversores que se plantean la inversión en un Fondo como una inversión a largo plazo, y quienes buscan una rentabilidad atractiva pueden preferir un Fondo de Renta Variable,

Salvo los inversores más profesionales que llevan un seguimiento de la evolución de los mercados y están dispuestos a movilizar su dinero de un Fondo a otro, a conveniencia, la mayoría de los inversores necesitan confiar en una opinión experta, en un asesor. Las entidades financieras suelen ofrecer a sus clientes los servicios de un gestor personal, que se encarga de aconsejar en la elección del Fondo o el momento de traspaso a otro más adecuado; estos gestores suelen cobrar una comisión si el rendimiento del Fondo en el que el cliente invierte es positivo y no cobrar nada si no se genera tal rendimiento.El problema oculto de este trato es que no se indica la cifra de cantidad de rendimiento positivo con lo que de lo que se gane hay que detraer al menos un 0,01% o 0,02% que podría cobrar el gestor.

La prometedora rentabilidad que puede ofrecer un Fondo puede quedar rebajada por las comisiones. En el caso de Fondos de renta fija a corto plazo o garantizados, una comisión excesiva puede absorber toda la rentabilidad obtenida en el año. reembolso no es de aplicación e inversor puede reembolsar un precio de mercado su inversión. A veces estas ventanas de liquidez son muy restrictivas, por ejemplo “el día 14 de mayo a las 15: 00h y el día 15 a las 15: 00h”, es por lo que resulta muy necesario que el inversor lea detenidamente su contrato, y en especial, la cláusula relativa a la ventana de liquidez, en la que debe figurar el horario dentro del pedido podría solicitar esos reembolsos, o en su defecto, indicar claramente la existencia de una comisión de reembolso.

Son muchos los Fondos de Inversión cuya rentabilidad aparece relacionada con la evolución de un índice como puede ser el IBEX 35, por eso, explicamos a continuación qué es y cómo se determina.

El IBEX 35 es el principal índice bursátil español, por ello , es utilizado como referencia nacional e internacional para conocer la situación de la bolsa española. Está formado por las 35 empresas con más liquidez y volumen de movimientos que cotizan en el Sistema de Interconexión Bursátil integrado por las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, ​​Valencia y Bilbao). No todas esas 35 empresas tienen por qué ser las más grandes del país, ni pertenecer a un mismo sector económico. Cada seis meses, un comité de expertos se reúne y analiza la liquidez en la bolsa de las empresas españolas y decide si alguna de las nuevas empresas deben ingresar a formar parte del IBEX en la sustitución de otras.